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即对一妖一鬼道。

> 厂商新闻《汽车智能化龙头业绩新高，国产替代或加速》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-08-27 23:58

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目前，随着汽车智能化的推进，行业已经进入高速发展期。机构预计，未来两年高阶辅助驾驶将加快由高端向10-20万元中低端大众车市场渗透，智能化进一步带动汽车产业链价值量提升，相关环节国产替代空间广阔。

薛宇/文

8月11日晚，德赛西威发布半年报，实现营收146.44亿元，同比增长25.25%，实现归母净利润12.23亿元，同比增长45.82%。其中二季度实现营收79亿元，同比增长30%，环比增长16%；实现归母净利润6.4亿元，同比增长41%，环比增长10%；实现扣非归母净利润6.56亿元，同比增长56%，环比增长32%，业绩超预期。

德赛西威业绩大幅增长的原因主要是智能座舱及辅助驾驶业务持续放量。2025年上半年，公司智能座舱业务销售额达到94.59亿元，同比增长18.76%；辅助驾驶业务实现营业收入41.47亿元，同比增长55.49%。2025上半年，新项目订单年化销售额超过180亿元。

近年来，随着汽车智能化的推进，行业已经由萌芽期、渗透初期过渡到了高速发展期。近几年，行业市场规模和渗透率均稳定增长，且逐渐下沉至低端车型，市场空间广阔。而目前，各车企正积极探索辅助驾驶降本，抢占20万元及以下车型市场，将带动汽车产业链各相关环节价值量的提升。

行业高速增长

从德赛西威超预期的业绩可以看到，行业在中国的市场规模和渗透率呈现稳定增长的态势。根据Marklines数据库测算，2020年国内智能座舱市场规模为567亿元，预测2026年市场规模将达到1249.8亿元，年均复合增速维持在14%。智能座舱整体渗透率预计2025年将达到76%，整体年复合增长率保持在5%左右。辅助驾驶方面，当前国内正处于L2等级的普及阶段（共L0到L5等6个等级），部分车企已开启乘用车从L2向L3等级的跨越。截至2024上半年，达到L2等级或以上的渗透率已超过50%，预计2025年该渗透率将达到70%。

华安证券指出，目前智能座舱及辅助驾驶在中高端车型渗透率已较为成熟，低端车型将成为未来主要的增量市场。根据盖世汽车数据，2022-2024年间，智能座舱在30万元以上车型搭载率连续三年超过60%，50万以上车型搭载率超过80%，价格越高的汽车对于智能座舱具有更好的搭载积极性。辅助驾驶方面，分车型价格来看，20万元以下车型的L2等级辅助驾驶渗透率有较大提升空间。截至2023年底，20-30万元车型的渗透率最高，已超过60%；20万元以下车型渗透率则较低，其中10-20万元车型渗透率未达到40%，10万元以下车型则基本不具备L2等级辅助驾驶功能。

不过近年来，智能座舱及辅助驾驶正在快速向低价车型兼容，截至目前，10-30万元车型已实现大规模上量，其中10-20万元车型的搭载率已达到72%；20-30万元车型的搭载率已达到68.8%。10万元以下车型渗透率为44.2%，仍未超过50%。可见低端车型渗透率有望进一步增加。

值得注意的是，2025年2月，比亚迪举办智能化战略发布会，发布天神之眼C高阶辅助驾驶以及21款首批搭载的车型。浦银国际认为，比亚迪全系搭载高阶辅助驾驶，其自身辅助驾驶采用率的大幅提升，将带动汽车行业更多玩家在辅助驾驶上的快速跟进。

根据NE时代数据，L2+辅助驾驶在10-20万元的车型的渗透率确实有了大幅提升。2025年3月中国乘用车NOA搭载率达18.9%，同比、环比均显著大幅提升，渗透率上行速度加快，其中，10万元以下以及10-20万元这两个价格段的乘用车，L2++级辅助驾驶渗透率由大约2%显著上升至约8%，10万元以下价格段的渗透率在实现零的突破，增至约6%。

招商证券认为，汽车智能化目前刚刚进入高速发展期，未来随着端到端技术大规模量产上车，L3车型大量涌现，以城区NOA为代表的高阶辅助驾驶向10-20万元车型快速渗透。

产业链各环节的机会

智能汽车产业链向低价格段汽车渗透的前提是足够低的成本。目前，各车企正积极探索辅助驾驶降本，抢占20万元及以下车型市场。值得注意的是，相比智能座舱及辅助驾驶整体的渗透率，其产品中域控制器渗透率相对偏低，也就是说，未来域控领域渗透率上升及降本空间均较大。

作为电子控制单元（ECU），域控制器是车辆控制系统的“大脑”，负责接收、处理和发送各种信息，以控制车辆的不同功能和系统，确保车辆的正常运行和安全性。

根据盖世汽车统计数据，2023年中国市场座舱域控前装搭载率为16.5%，至2024年一季度搭载率提升到21.5%。座舱域控正加速向中低端车型渗透，2023年上半年到2024年上半年，座舱域控在15-30万元车型搭载率提升最为迅速，从17.30%提升至35.50%；15万元以下车型搭载率从4.90%提升至12.30%。近年座舱域控渗透加快。

但辅助驾驶域控渗透率仍较低。华安证券指出，辅助驾驶域控市场前景开阔，但由于在低价格车型中的渗透率不足，整体渗透率进展较为缓慢。2024年1-2月，辅助驾驶域控整体渗透率为9%，相比2023年同期仅提高2.6个百分点。低价格车型渗透率不足为主要原因。2024年1-7月，20万元以下车型销量在国内整体乘用车销量中占比为67.6%，而2024年1-2月，辅助驾驶域控在该价位段车型中的渗透率仅为0.5%。

不过，“视觉感知方案+高算力芯片辅助驾驶域控器”正助力辅助驾驶向低价格段车型试探，带动辅助驾驶域控整体渗透率提升。此前的辅助驾驶为实现NOA功能，多采用激光雷达方案，但由于激光雷达价格较贵，该方案在低端车型中难以普及。

而视觉感知方案无需激光雷达，以摄像头为主导，纯视觉方案甚至仅靠摄像头，由于对硬件需求不高，视觉方案成本较低，更易在低价格车型上搭载。

凭借其性价比优势，正逐渐成为低端车型辅助驾驶感知方案的主流。一套纯视觉方案成本仅在千元级别。通过去激光雷达方案，当前多家车企已实现了辅助驾驶降本，将车型价格控制在了20万元左右或以下。

不过，若要实现高级别的辅助驾驶功能，则需匹配高算力芯片的辅助驾驶域控器。因此，“视觉方案+高算力芯片辅助驾驶域控器”正成为低价格车型辅助驾驶的主要解决办法，或将带动辅助驾驶域控器整体渗透率的提升。

不仅域控领域，汽车智能化降本需求背后是产业链各个环节广阔的国产替代空间。招商证券指出，与海外相比，国内厂商有明显的成本优势。随着国内整车厂崛起，国内外市占率提升，国内汽车产业链随之不断成长，加之国内厂商与客户的合作模式更加灵活、且国内对于智能电动汽车产业链的政策优势，汽车智能化产业链的主要价值增量部分——感知层、决策层、执行层、智能座舱等的价值量将持续提升。

具体而言，域控制器将伴随汽车智能化演进实现市场规模提升。例如德赛西威在辅助驾驶领域与英伟达深度合作，在座舱领域与高通合作，并因此获多个项目订单。类似地，域控厂商与上游芯片厂商的良好合作有助于争夺市场份额。

辅助驾驶及座舱芯片方面，2024年1-8月国内乘用车L2+以上芯片供应商中英伟达、特斯拉等海外厂商市占率超60%，华为海思、地平线等国内厂商的市占率则同比增加16个百分点至33%，可见国产替代空间较大。国内多车企还通过自研或投资入股布局辅助驾驶芯片。

座舱域控芯片市场中，外资品牌合计市场份额仍超过80%，其中高通占据绝对领先地位，虽然目前仍为外资主导，但国产芯片已经开始放量，华为、芯擎科技跃升至第四、五位，市占率分别为3.8%、3.7%，排名已超过三星等其余外资品牌。

感知传感器方面，摄像头、激光雷达具有较大的增量空间。由于摄像头是辅助驾驶的必配传感器，辅助驾驶下沉将带动出货量加速增长。根据佐思汽研，2024年1-9月中国新车整体摄像头安装6421.3万颗，同比增长32.6%。激光雷达方面，厂商降本仍在持续，其中禾赛宣布计划2026年核心产品降价50%，速腾则推出价格低至200美元的MX激光雷达，产品份额将快速提升。

本文刊于08月23日出版的《证券市场周刊》





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